1月份，金属价格受到流动性收缩预期提前的打击深幅调整，A股有色金属股票表现也明显落后于大盘。我们认为，在推动09年金属价格单边上涨的主要因素——流动性收缩预期提前的情况下，金属基本面、高库存和美元波动对价格的影响力度将逐渐增加，短期内金属价格仍面临一定的压力。我们依然维持2010年年度策略的判断，即金属价格将向基本面回归，公司选择更需重视业绩增长。